全面解读：携程公司的基本情况

一、携程网基本情况

携程网是一个领先的旅游服务提供商务住宿、交通票务、包装旅游和公司旅行管理的公司。公司汇集酒店和交通信息，能有限的满足客户的商务和休闲旅游的需求，公司还提供各种其他与旅游相关的服务，包括但不限于游客评论、景点门票、旅游向光融资和汽车服务、旅游保险和签证服务，以满足休闲和商务旅行者的各种预定和旅行需求。

受疫情影响，携程发布的2020年第二季度财报显示，携程依旧亏损4.76亿人民币，但是相比于第一季度环比收窄了91.19%；2019年的财报显示，携程的从交易额达到了8657亿元，同比增长19%，净收入为357亿元，同比增加15%，经营利润50亿元，高于过去5年经营利润的总和。

公司的服务主要针对在中国的商务和休闲旅客，他们有团体旅行，满足他们对国内和国际旅游日益增长的需求，重点是后者，使公司能够迅速适应不断变化的市场环境。这些类型的旅行者，在旅游业中被称为频繁的独立旅行者，形成了中国旅游市场上一个传统上服务不足但增长迅速的部分，公司从这一部门对国际旅行的需求中看到了增长的机会。公司基本上将公司所有的收入都以净收入为基础，因为旅行供应商主要负责提供基本的旅行服务，公司不控制旅行供应商向旅行者提供的服务。在公司承担实质性库存风险的情况下，收入按毛利确认预购库存。公司的住宿预订、交通票务和打包旅游收入主要来自公司的旅游供应商的佣金，主要是根据通过公司的服务预订的房间、运输票和打包旅游产品的交易价值。

公司相信，就商品总量而言，公司是中国最大的酒店住宿整合者。截至2019年12月31日，公司已与国内外约140万家酒店建立了客房供应关系，在价格和地理位置方面涵盖了范围广泛的酒店。近年来，公司通过与其他领先的在线住宿预订服务提供商的战略合作安排，通过公司的住宿预订服务，扩大了公司的海外酒店网络，在这些平台上访问了更多的国际酒店。酒店供应商网络的质量和深度使公司能够为客户提供广泛的酒店住宿选择。公司相信，公司在高等级酒店提供预订的能力对公司的客户特别有吸引力。“去那酒店”的酒店业务范围广泛，从高档酒店到大众市场酒店，到家族经营和小型精品酒店，已经开始受益于公司的酒店住宿能力，通过访问公司的高端酒店用品。

公司相信，公司是中国最大的机票整合者，也是中国最大的机票分销机构，在通过公司预订和销售的机票的商品总量方面，公司是最高的。公司的机票供应商包括所有主要的中华人民共和国航空公司和300多家国际航空公司，它们经营来自国内外城市的航班，提供300多万条航线，连接大约200个国家和地区的5000多个城市。公司与1000多家第三方旅游服务提供商合作，是中国为数不多的几家保持集中预订系统和机票履行基础设施的机票整合商之一，这些基础设施覆盖了中国所有经济繁荣的地区。公司的客户可以通过移动平台、互联网网站和客户服务中心在他们选择的航线上预订航班，并安排电子支付。此外，公司亦为有意预订所选择的列车及巴士路线的顾客，提供同样程度的集中及方便。公司相信，在公司的运输票务服务方面，公司已经实现了一个显著的创新，即公司提供航空、火车和公共汽车车票的综合产品。2019年，通过公司的平台进行的国际机票交易数量显著增加。

公司还提供独立的休闲旅行者捆绑打包旅游产品，包括团体旅游，半团体旅游，定制旅游，和包装旅游的不同运输安排，如航班，游轮，公共汽车，或汽车租赁。公司是中国在线旅游市场份额最高的包装旅游运营商，也是中国出境旅游服务中最知名的品牌。公司也有线下商店提供本地服务支持，并接触到那些在其他方面很难通过在线渠道转换为客户的用户，特别是在中国的低端城市。公司通过与近30，000个平台合作伙伴提供综合交通和住宿服务，并提供各种增值服务，包括目的地交通，以及景点门票、当地活动、保险、签证服务和导游。公司提供客户一站式服务，以满足他们的需要，在旅行之前，期间和之后。公司还提供高质量的客户服务，供应商管理和客户关系管理服务。公司的包装旅游产品涵盖了各种国内和国际目的地.

公司一直在旅游部门内建立一个多元化的生态系统，并通过一个由公司的多语种网站、移动平台和公司的集中式交易和服务平台组成的先进的交易和服务平台，向客户提供公司的服务。公司已经建立了一个行业领先的移动平台，提高用户体验和用户参与度。截至2019年年底，公司的移动应用程序累计下载量达数十亿次。此外，公司24小时提高质量客户服务的服务中心，进一步将公司与其他在线旅游服务提供商区别开来。在2019年，通过公司的移动渠道进行的交易占公司交易订单的80%以上。

公司经营一个开放的平台，以进一步缩小旅客与旅游供应商之间的差距，提供多样化的产品和服务。旅游供应商包括航空公司和第三方旅行社电子商务提供旅游产品和服务的网站可以在公司的开放平台上列出他们的清单，以扩大他们的商业机会。公司还提供高质量的供应商管理服务、技术和财政支持，以提高供应商的经验，并鼓励供应商在开放平台上参与。此外，公司还为旅客提供高质量的客户服务，为他们通过开放平台购买的所有产品和服务提供服务。公司相信，公司的开放平台可以帮助公司扩大可供旅客使用的产品和服务的数量和种类，提高公司的价格竞争力，并在公司的开放平台上进一步建立和加强充满活力的旅游生态系统。

由于公司通常不拥有所销售的产品和服务，并在公司的所有交易中担任代理，因此，由于取消酒店和机票预订的义务，公司遭受损失的风险很小。因此，公司主要根据赚取的佣金而不是交易价值来确认收入。

由于中华人民共和国现行法律、法规对外国在中国的旅行社和增值电信业务实行实质性限制，公司通过合并的中国附属实体开展部分运输票务和包装旅游业务。历史上，公司的一部分收入来自向这些实体收取的费用。

交通票务：2017年、2018年和2019年，我国交通票务收入分别为122亿元人民币、129亿元人民币和140亿元人民币(20亿美元)，分别占总收入的45%、42%和39%。公司的运输票务业务主要通过公司的全资子公司，合并的附属中国实体，以及一个独立的运输票务服务公司网络。支付的运输票务佣金是在售票后确认的，因为这是公司履行履约义务的时候。

包装旅游：在过去的三年里，公司的包装旅游业务发展迅速。2017年、2018年和2019年，公司包装旅游业务的收入分别为30亿元人民币、38亿元人民币和45亿元人民币(6.51亿美元)。公司将包装旅游产品捆绑在一起，并通过公司的交易和服务平台，从旅游产品提供商那里获得旅游产品和服务的推荐费。转介费在旅游出发日期确认，因为这是在履行公司的履行义务。

公司旅行：公司旅行收入主要包括从交通订票、住宿预订和向公司客户提供的打包旅游服务中获得的佣金。2017年、2018年和2019年，公司公司旅游服务的收入分别为7.53亿元人民币、9.81亿元人民币和13亿元人民币(1.8亿美元)。公司根据服务收费模式与公司客户签订合同。旅行预订是通过在线和离线为交通订票、住宿预订和打包旅游服务提供服务。在提供服务和合理保证收款后，收入按净额确认。

其他生意：公司的其他业务主要包括在线广告服务和金融服务。2017年、2018年和2019年，其他业务收入分别为15亿元人民币、18亿元人民币和25亿元人民币(3.53亿美元)。公司在协议的固定期限内按比例确认广告收入，因为公司提供服务，公司确认贷款期内与金融服务有关的应收账款的利息收入。

在2017、2018及2019年，收入成本分别占公司净收入的17%、20%及21%。2019年收入占净收入的百分比增加主要是由于信用卡服务费、与客户服务有关的费用以及向旅行社供应商支付的费用增加。

2019年的总收入为357亿元人民币(合51亿美元)，比2018年的311亿元增长了15%。这一收入的增长主要是由于公司的品牌广泛的影响和扩大公司的产品组合。

住宿预订:2019年，公司的住宿预订业务收入从2018年的116亿元人民币增加到135亿元人民币(19亿美元)，增长了17%，这主要是因为公司的品牌范围广泛，为潜在客户提供多样化的住宿选择。

交通票务:2019年，我国交通票务收入从2018年的129亿元人民币增加到140亿元人民币(合20亿美元)，主要原因是国际机票和陆运票需求的增加。

包装旅游:2019年，中旅旅游收入从2018年的38亿元增长到45亿元(合6.51亿美元)，这主要是由于对组织旅游和自导旅游的需求增加，以及公司在中国低线城市的进一步渗透。

公司旅行:公司差旅收入从2018年的9.81亿元增加到2019年的13亿元(1.8亿美元)，增长了28%，主要原因是企业客户群和旅游产品覆盖范围的扩大。

其他业务:2019年，其他业务收入从2018年的18亿元人民币增加到25亿元人民币(合3.53亿美元)，增长了35%，这主要是因为公司的广告服务增长强劲，对金融服务的需求也增加了。

2019年的收入成本从2018年的63亿元人民币增加到74亿元人民币(11亿美元)，增长了17%，主要原因是信用卡服务费、与客户服务相关的费用以及向旅行供应商支付公司所控制的服务。

二、公司经营风险：

1、 新冠病毒如果继续延续可能会对公司的业务产生重要的影响

2、 公司中国国内主要航空公司和国际航空公司的安排中获得收入和其他重大收益，但是从2016年初开始，包括在中国四大航空公司在内的一些中国航空公司大部分宣布暂停与去哪儿航空公司的合作，如果有航空公司对公司采取类似的行动，而其他航空公司也会跟随，则对公司的业务、市占率以及运营结果将产生重大不利影响。

3、 价值2019年12月31日，公司的短期银行借款和长期借款（流动部分）总额为211亿元人民币（30亿美元），长期借款总额（不包括当期部分）为110亿元人民币（16亿美元），未偿可转换票据本金总额为24亿美元（169亿人民币），证券化债务为11亿人民币（1.54亿美元）。

4、 新进者不断增加，尤其是美团和飞猪对公司造成较大威胁。

三、公司主要优势是公司是全国最大的酒店住宿整合者，涵盖旅游业务十分广泛，尤其是在出境旅游这一块已经处于国内的垄断地位，具有明显的竞争力。

四、行业竞争情况

携程在酒店、票务、旅游方面也是面临着后来者的挑战。飞猪依托支付宝发展在线旅游业，但是飞猪在公开表示不做在线旅行社，要做动态口令，与线下商户合作，作为线上流量平台，利用阿里自有的交易体系，形成流量转换，飞猪的百亿补贴计划相对于携程的收入来说不算特别大的威胁。

根据数据显示，中国在线酒店第三季度订单量分部，美团占比50.9%，携程26.2%，飞猪4.5%。

酒店旅游是美团财报中的业务核心，2019 到店和酒旅业务收入为 223亿元，同比增长为40.6%，毛利197亿元，同比增长为40.1%，美团在酒店业务上对携程的威胁程度大于飞猪。美团在低端酒店市场增长迅速，未来要向高端市场发展，但是美团开始是由团购发展起来的，本身的消费力量相对较低，如果想进军高端酒店市场，客户的转化将是美团将要解决的一大问题。携程在高端市场领先，暂时还处于领先的地位，并不会被美团一下子就能够赶上的，携程要做的是加固高端酒店市场的同时要提高低端市场的份额。但是美团要向超赶携程，仅酒店这个单一市场上发展还不够。

根据携程2020第二季度财报显示，携程的国际旅游服务占总业务收入的35%以上，国际酒店和国际机票增速超过中国出境游增速的两倍，国际火车票业务已经布局了50多个国家和地区，境外打车服务也已经覆盖欧美和东南亚47个国家，超过785个城市，除了中国，2019年第四季度携程财报中，国际酒店收入同比增速51%，携程旗下海外品牌trip的国际机票服务连续13个季度实现三位数的增长，而美团还没有这块业务，而这部分用户由于产品粘性，很难因为价格发生大批量的转移。但是由于近年新冠疫情的影响，携程的海外收入几乎为零，且由于新冠在国外的不断地恶化，无法控制，对携程的海外业务影响也将持续，携程海外业务的空窗期给美团发展海外业务一定时间。美团的无边界发展使得携程不得不防，即使美团境内外酒店、景区、打车等服务产品还未涉及，但美团的能量依旧不容小觑。